证券时报记者 余子君

  ■新快报记者 强燕

  4月以来,A股市场大幅下挫,受累于此,不少私募净值折损严重,部分投资者由于不堪忍受亏损,致电阳光私募,质问甚至辱骂客服。

  “最近是有些赎回,我们的净值还在1.2元左右,没让持有人亏损。”针对赎回传闻,某阳光私募的基金经理这样跟记者表示。

  由于最近净值表现不好,深圳一家阳光私募基金公司频频遭到客户“骚扰”,为此,该公司举行了一场电话会议,和客户沟通近期旗下产品表现不佳的原因、未来A股市场的走势以及该公司接下来的投资策略。但是会议一开始就演变成为一场问罪会。

  据了解,虽然今年以来阳光私募的整体表现要好于公募,但仍未能避免赎回的压力,特别是一些原来盈利较多今年以来业绩突然大幅下滑的产品,赎回更是明显。至于来自持有人关于基金经理未能保护好胜利果实的质疑、抱怨近几个月更是不断。“我们反复跟持有人交流我们的理念,但仍有一些投资者离开。”

  第一个客户开口就质问:“净值下跌这么快,怎么就不控制风险呢?作为专业人士,你们对风险防范怎么就这么差呢?”紧接着,第二个客户又问:“你们的风格我很明白,跌的时候也能理解,但是跌了后,你们换仓了,仓位也降下来,你们一直宣称的长期看好的品种也不坚持了,这令我很失望!”

  业绩惨淡基金经理亲自道歉

  事实上,近期遭遇这种困境的阳光私募不在少数。此前,就有一位投资者在网上发帖,声称他买了上海一家阳光私募公司旗下的产品,当市场上涨的时候,他买的产品不涨或者微涨,但是当市场大跌的时候,产品的跌幅却大大超过市场跌幅。他实在没有办法,只好致电该公司客服人员宣泄情绪。

  去年底以来,由于大盘回调,加上市场风格发生变化,不少私募产品业绩出现下滑,回撤幅度超过10%,部分产品更是出现亏损。坊间消息称,多位基金经理被叫去银行向客户亲自“道歉”。而这一现象在私募界并不少见。

  对于这种现象,业内人士表示,这与部分阳光私募的盲目扩张有关。在阳光私募还没有和银行等大型金融机构“联姻”之前,阳光私募的客户主要还集中于朋友圈和熟人圈,这些客户往往对于投资经理的投资理念和投资方法有较强的认同感,而且由于和投资经理本身就是朋友或者熟人,沟通相对较多也较为顺畅,因此,很少出现上述情况。但是自从和银行等大型金融机构合作后,阳光私募的募集规模实现了大飞跃,但是由于银行对客户资料保护比较严密,很多阳光私募投资经理和自己的客户并不能顺畅沟通。加上很多投资者可能此前没有投资经验,而是被银行销售人员游说后才购买的,根本不具备风险承受能力。因此,在市场出现大幅调整后,情绪出现过激现象也是正常的。

  “这些所谓的高端客户在投资理念上也并不成熟,对私募的期望值很高。既不想承担风险,又希望能获得更高的回报。”一位负责私募产品推广的人士这样表示。由于目前多数信托产品的客户主要是银行的私人银行贵宾客户,一旦产品净值出现大的波动,客户就会向银行施压,而银行只好将压力转嫁给私募。

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  一个较极端的例子是,一位早年由公募转投私募的基金经理一度业绩不错,吸引了众多银行客户参与,但因市场变幻莫测,其持仓没有及时调整,净值出现较大下滑,跌破面值。该公司的一位市场销售人员告诉记者,除了要去银行那边解释,还要承受一些客户直接打电话来质问,“半年时间我们老总的头发就几乎全白了”。

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  事实上,很多被客户“穷追猛打”的基金经理业绩并不都很差。“我们旗下的产品只有两只低于面值,浮亏不到5%,有几只产品净值回撤(指从最高值回落)了10%左右,但客户仍是赚钱的,反而我们是白做的。”因为净值没有创新高,管理人就不能提取业绩报酬。

  关注短期波动还是长期回报

  对目前私募界存在的这种现象,前述负责私募产品推广的人士表示,由于投资理念、投资目标不尽一致,管理人与持有人之间发生冲突或磨合都是正常的。一般而言,经过一段时间的磨合之后,不认可管理人的投资者可以赎回,剩下的多是认同管理人投资理念的,产品运营就会进入相对平稳期。

永利电玩城最新网站,  “现在有些私募的客户就是从专户一直跟过来的,大家已经相处了七八年时间,互相了解,不会因为短期的波动而出现大的申购赎回。但银行客户的诉求还是有些不同,所以会出现一些长期看获取绝对回报能力很强的基金经理反而遭骂的情况,那些一上来就亏了百分之二三十的反而没人骂。”

  另外,一些客户对自己的投资需求和风险承受能力一开始并没有很明确的概念,一旦投资的产品出现亏损后才会体现出来。“我们介绍给客户的一个产品去年一度下跌,跌幅不到10%,但就有客户要求基金经理来道歉,而基金经理觉得他的投资并没有错,于是那个客户退出了。但今年以来,我们所推荐的那个产品表现不错,收益率超过10%。”

  该人士表示,虽然私募良莠不齐,但部分私募追求长期绝对回报的能力还是值得肯定的,投资者不应过于关注短期的一城一池之得,如果一年下来,基金业绩依旧没有好转,可以考虑赎回;另外,保持与基金经理的沟通很重要,不要在新品推介时头脑发热,要多了解其风格、理念与自己的需求是否相符。

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  星石投资者见面会引冲突

  业内人士:“对的产品”没有卖对人

  新快报讯日前有杂志报道称,在今年初的投资者见面会上,星石投资总经理兼投资总监江晖以及星石工作人员与投资者发生了肢体冲突,导火索是投资者对基金经理“空仓十个月”业绩不佳而不满。对此,有业内人士感叹道,“赚钱还挨骂,私募的钱也不好赚”,也有人认为是“对的产品”没有卖对人。

  对杂志报道的内容,星石投资市场部执行总经理刘畅接受新快报记者采访时表示,并没有发生肢体冲突,只是有些客户对短期业绩不理想而表达地比较激烈而已。

  星石是较早一批公转私成立的阳光私募之一。投资总监江晖先后效力于华夏等多家公募基金公司,投资经验丰富,在公募的业绩也较好。成立自己的私募公司后,他致力于将绝对回报的想法落到实处。“说稳健也好,说保守也好,星石就是要做风格鲜明的产品。”刘畅表示。

  星石网站的首页上将这种风格予以具体化——将长期收益目标设定为:五年期及五年期以上的长期复合年化收益率达到15%-20%之上;将风险控制目标设定为任意连续六个月的下行风险控制在5%-10%之内。而从成立近4年的表现看,在风险控制方面星石达到了目标,任意连续6个月的下行风险未超过3%,但在收益率上较目标尚有差距,目前公司旗下3只运作近4年的收益率接近60%,2只满3年的产品收益率在36%左右,一些2009年成立的目前收益率则还未到10%,仅个别产品微亏。尽管如此,仍有一些投资者不满。

  刘畅坦言,有些客户开始认同星石的风格,但慢慢又不认同了,宁愿净值上蹿下跳,但也有客户一开始不认同,后来逐渐认同了。

  星石网站显示,目前公司管理22只产品,还担任包括工、中、建、交等多家银行发型的理财产品的顾问。

  “我们希望收益线是稳健向上的,投资者买卖都不需要择时。”刘畅说。(强燕)

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