早报记者 施颖楠

  德圣基金研究中心

永利电玩城最新网站,  A股昨日大幅反弹,沪指重返2000点以上。虽然多数基金仍对市场“见底”一说持谨慎态度,不过,从仓位情况来看,近期公募基金已有加仓迹象。

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本周股市呈现震荡态势,市场显现调整迹象。虽然成交量下降,但市场对短线行情的期待却并未降温,即将召开的两会也鼓舞投资者的做多情绪。而从风格来看,与前周相比本周优势风格再度发生转移,大盘股表现领先,这与近期政策导向及机构资金流向不谋而合。从基金仓位操作来看,基金本周继续前周的大幅增仓操作,尤其是前周加仓较为缓慢的基金本周开始跟进加仓,使得整体仓位上升显著。

  一位公募基金经理昨对早报记者指出,PMI9月、10月数据呈现连续改善,国内生产总值(GDP)环比增速呈明显触底回升态势,可以判断宏观经济情况已过了最坏的时刻,但判断股市已经全然“见底”还有待商榷,“我们大多还是持谨慎观望的态度”。不过他也指出,近期该公司旗下基金已经在逐渐加仓,“主动型基金最高的仓位约达到90%,最低的也有70%左右。”

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3月1日仓位测算数据显示,本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续显著上升。可比主动股票基金加权平均仓位为83.74%,相比前周上升2.35%;偏股混合型基金加权平均仓位为77.52%,相比前周上升2.29%;配置混合型基金加权平均仓位70.93%,相比前周上升2.97%。测算期间沪深300指数上涨1.38%,有轻微的被动增仓效应;扣除被动仓位变化后,股票型和偏股混合型基金主动增持仍较为显著(图表2)。

  德圣基金研究中心数据显示,基金在连续三周显著减仓之后,上周开始“逆市”回补仓位。11月29日仓位测算数据显示,偏股方向基金平均仓位上周明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为75.36%,相比前周上升1.67%;偏股混合型基金加权平均仓位为67.39%,相比前周上升2.52%;配置混合型基金加权平均仓位63.84%,相比前周升3.00%。测算期间沪深300指数跌2.84%,仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后,偏股方向基金仍有明显主动增仓。

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本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位则多数继续有所下降。其中,保本基金加权平均仓位4.76%,相比前周增加0.88%;债券型基金加权平均股票仓位6.15%,相比前周下降0.17%;偏债混合型基金加权平均仓位25.12%,相比前周下降1.68%。(图表2)。

  私募排排网研究中心的报告也显示,12月阳光私募信心指数回升,较上月上涨3.12个百分点,45.45%的基金经理计划增仓,较上月增加17.79个百分点。报告并指出,过半私募认为,现在还没有到可以抄底的时候,但也不需要过分地悲观。

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从不同规模划分来看,三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均明显回升,而大规模基金的主动增仓最为明显。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位79.35%,相比前周上升3.13%。中型基金加权平均仓位81.39%,相比前周上升1.69%。小型基金加权平均仓位80.23%,相比前周上升2.68%(图表3)。

  交银施罗德认为,从宏观经济情况来看,近日PMI数据、工业企业盈利数据已经出现了明显改善,经济复苏迹象明显。此前市场对这些有利数据反应平淡,重要原因是对明年宏观经济政策方向的判断分歧较大,而12月4日公布的中央政治局会议内容中明确提出了“新型城镇化”的发展方向,一定程度上消除了部分市场参与者的担忧,因此市场情绪出现了相对明显的好转,风险偏好提升,股票资产在大类资产配置中的吸引力增强。

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从具体基金来看,本周相对多数基金选择进一步加仓或跟进加仓,而减仓基金数量大为减少。扣除被动仓位变化后,273只基金主动增持幅度超过2%,其中95只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量明显减少,83只基金主动减仓幅度超过2%,其中34只基金主动减仓超过5%。

  明达投资董事长刘明达预期明年3月份将出现减息,在政策刺激之下,股市将迎来3年的结构性牛市,这个牛市并非再来一次一飞冲天的暴涨,而是在3000-3500点的温和上涨。

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本周基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)占比33.23%,相比前周大增9%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比25.48%,占比下降0.93%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为18.39%,占比大幅下降7.86%;仓位较轻或轻仓基金占比22.9%,占比基本不变。

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本周股市在创出本轮反弹高点后缩量回落,但市场的相对乐观气氛未改,基金等机构资金继续补仓,推动大盘股表现超越中小盘。究其原因,一是市场资金面继续趋于宽松,二是最新公布的2012年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月回升0.5个百分点,经济回稳迹象明显;其三两会即将召开,市场或给予乐观期待。但短线乐观仍未改变中期趋势的不确定性,经济基本面有喜有忧,整体流动性不会迅速宽松,而政策调控同样存在负面信号。

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从具体基金来看,本周中等仓位基金是大幅增持的主力,不少轻仓基金在上周观望之后本周加入增仓行列,如长时间保持5成仓位的大摩资源大幅增仓20个百分点,显示对市场的趋势判断或有改变。此外、信诚、中银、国海、银华等基金公司旗下基金也有明显增仓迹象。在一致性的加仓操作背景下,也有少部分基金选择了大幅减仓,但公司特征不明显。华富优选、金元宝石动力、鹏华动力、国泰金马、国泰金鼎等基金显著减仓。

  图表1:各类型基金简单平均仓位变化

简单平均仓位 2012/3/1 2012/2/23 仓位变动 净变动
指数基金 94.21% 94.15% 0.07% -0.01%
股票型 83.30% 81.05% 2.25% 2.04%
偏股混合 76.99% 74.54% 2.45% 2.19%
配置混合 69.06% 66.19% 2.87% 2.56%
特殊策略基金 62.06% 59.52% 2.53% 2.20%
偏债混合 23.09% 20.86% 2.23% 2.00%
债券型 6.27% 6.00% 0.27% 0.19%
保本型 4.11% 3.46% 0.65% 0.60%

  图表2:各类型基金加权平均仓位变化

加权平均仓位 2012/3/1 2012/2/23 仓位变动 净变动
指数基金 94.44% 94.36% 0.08% 0.01%
股票型 83.74% 81.39% 2.35% 2.14%
偏股混合 77.52% 75.23% 2.29% 2.04%
配置混合 70.93% 67.96% 2.97% 2.67%
特殊策略基金 65.64% 63.40% 2.25% 1.93%
偏债混合 25.12% 26.81% -1.68% -1.95%
债券型 6.15% 6.32% -0.17% -0.25%
保本型 4.76% 3.88% 0.88% 0.83%

  注:基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权的权重每周都略有变化,与前周存在不可比因素

  图表3:三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

基金规模 2012/3/1 2012/2/23 仓位变动 净变动
大型基金 79.35% 76.23% 3.13% 2.88%
中型基金 81.39% 79.70% 1.69% 1.47%
小型基金 80.23% 77.55% 2.68% 2.44%

  注:(1)基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化,与前周存在不可比因素

  (2)大型基金指规模百亿以上基金;中型基金50亿~100亿;小型基金50亿以下

  图表4:2010年以来,三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

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